为什么一些艺术品投资者欲罢不能

本文摘要：艺术品投资必须分担的成本很多，其中不少归属于击沉成本。所谓“击沉成本”，又称掉入成本、已付成本，是指至此再次发生且无法“捞回”的成本。在普通厂商那里，击沉成本既有可能是由个别产品引发的必要成本，也有可能是由多个产品引发的间接成本；既有可能是机器设备等固定成本，也有可能是原材料等变动成本；既有可能是无法报废的整体成本，也有可能是可以折价卖掉的部分成本。一般来说，资产的流动性、通用性、兼容性就越强劲，击沉部分就越较少，固定资产、研究研发、专用性资产等较更容易击沉。

艺术品投资必须分担的成本很多，其中不少归属于击沉成本。所谓“击沉成本”，又称掉入成本、已付成本，是指至此再次发生且无法“捞回”的成本。在普通厂商那里，击沉成本既有可能是由个别产品引发的必要成本，也有可能是由多个产品引发的间接成本；既有可能是机器设备等固定成本，也有可能是原材料等变动成本；既有可能是无法报废的整体成本，也有可能是可以折价卖掉的部分成本。一般来说，资产的流动性、通用性、兼容性就越强劲，击沉部分就越较少，固定资产、研究研发、专用性资产等较更容易击沉。

在艺术品投资者那里，购入并持有人艺术品消耗的佣金、税费以及保险、确保、运输加装等费用，常常不会沦为显性的击沉成本。此外，艺术品投资中的信息搜索、价格谈判、自学等隐性成本，也更容易击沉。其中，信息搜索成本是为找寻到适合艺术品而缴纳的金钱、时间、精力，由于艺术品买家与商家之间信息相当严重不平面，信息搜索十分容易。价格谈判是一切市场交易的核心环节，由于艺术品属性类似，其价格要素十分简单，不论在地摊、古玩店还是在拍卖行，买卖双方为达成协议价格完全一致较难。

因为艺术品投资牵涉到检验、艺术学、经济学等科学知识，自学必不可少，所用时间和金钱都不容忽视。在投资不道德中，投资者的决策常常不会受到前期击沉成本的影响。

理性地看，击沉成本既然覆水难收，应当与制订新的决策不相干。美国经济学家斯蒂格利茨举例说道，假如某人买票去观赏一场电影，半个小时后找到影片十分差劲，他的理性自由选择应当是立刻离开了影院。

然而，很多人因为此时票款早已无法交还，宁愿强制自己看完了那场显然想看的电影，以免浪费了买票的钱。某种程度，在投资活动中，人们广泛不愿保有亏损的基金或股票，甚至对其大大加仓，力图挽回损失，以致最后的亏损有可能数倍于开始的击沉成本。这种普遍不存在的非理性现象，被称作“击沉成本谬误”。在“击沉成本谬误”中，击沉成本大小是影响决策的最重要因素。

一般来说，初始投放就越多，击沉成本效应就越强劲。有实验证明，如果一个人出售大提琴的费用为1000美元而不是100美元，他自由选择之后参与高额学费的大提琴班的可能性越大。与股票等投资品种比起，艺术品投资分担的击沉成本高昂。

在艺术品投资者那里，佣金、税费、保险、确保、运输加装费用等显性击沉成本，往往比普通商品大许多。隐性击沉成本更加非同寻常，仅有以自学成本为事例，北京某名校举行的“艺术品投资与书画高级研修班”，集中于培训总计仅有24天，学费竟然低约12.8万元。最显著的击沉成本当然还是投放资金，不少艺术品投资者正是被其套牢。

吴树的《谁在拍卖会中国》一书所述，一些国际大拍卖行于2004年在中国拍卖会后，将中国文物推向天价，佳士得以1400万英镑（折算人民币2.3亿元）拍电影出有《鬼谷子下山》青花罐，让看见艺术品投资暴利的中国富豪们涌入拍场，元青花供不应求。国际拍卖行又不失时机地发售官窑瓷等清代宫廷器物，也被富豪们争相竞买，每年最少有二三十件高仿五品高价成交价。至2008年世界金融危机，富豪们不择手段血本购入的天价“国宝”大部分扔在手里，不得已一旁捂住藏品期望日后加剧，一旁补仓选配现当代书画、历代皇帝御用品等所谓高精尖拍品。

《证券时报》报导过“天津文交所艺术品股票”案例中的两个细节，天津文交所于2011年1月以每份1元发售的《黄河咆啸》和《燕塞秋》，至3月上涨近20倍，某先生于4月在二者消息传递至10.98元、10.93元时各购入10000股，之后价格之后暴跌，他因为吃不准政策南北，跌到至4元多时仍没挤兑。另一位年长投资者在比较低位时进场，也某种程度被套，他于1.91元、1.83元两次购入35万股《翡翠龙璧》，价格下跌后，他为了平摊成本，于1.26元时补仓100万股，但意外在第二天即遭遇跌停。

极大的击沉成本让艺术品投资者欲罢不能，在各类风险中越陷越深。

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